美聯儲3月不降息？市場預期發生變化

近期，市場對美聯儲年內降息的預期有所緩解。

FedWatch顯示，掉期市場預計美聯儲1月會議上按兵不動的機率為97.9%，3月不降息的機率為52.9%，降息的機率為46.2%，年內累計降息125基點的機率為33.6%，累計降息150基點的機率為33%。

而就在不久前，市場還是預計美聯儲會大機率會在3月降息，年內累計降息150基點，現在已經變成：大機率3月不降息，年內累計降息125基點。

接下來的1月30日至31日，美聯儲將進行1月的議息會議，大機率會保持按兵不動，如果確實如此，這將是美聯儲連續第4次保持利率不動。

對於市場來說，3月及以後的會議才是關注的重點，1月會議上對降息路徑的討論是關鍵。、

可能會放慢步伐

上次會議後，鮑威爾透露美聯儲有討論降息，市場預期直接就嗨了，但後來，美聯儲官員一直在強調降息為時過早。

周五，舊金山聯邦儲備銀行行長戴利表示，降息即將到來還「為時過早」，並指出需要看到更多證據表明通脹率持續回升至 2%，然後才會放鬆貨幣政策。

儘管利率高企，但美國的經濟似乎並未出現明顯的衰退，因此，美聯儲和鮑威爾可以慢慢來，不會像過去經常發生的那樣通過降息來應對經濟收縮。

美聯儲理事沃勒1月16日表示：「隨著經濟活動和勞動力市場狀況良好，通脹逐漸降至2%，我認為沒有理由像過去那樣迅速採取行動或降息。」

沃勒的言論，再加上12月美國零售銷售強於預期，使得投資者放緩了對3月降息的預期。

從歷史來看，美聯儲在降息時也應該謹慎。20世紀70年代，美聯儲曾在通脹真正被抑制之前就過快地實施了寬鬆政策。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，最糟糕的結果是政策制定者降低利率，如果通脹走高，則必須在稍後再次加息，這是一種來回的模式。

他還表示，自己願意根據數據改變對降息時機的看法，不過希望在放鬆政策之前確保通脹「順利」實現2%的目標。

美聯儲前職員、經濟學家克Claudia Sahm)表示，這種想法可能會促使美聯儲將降息推遲到5月。但一旦啟動降息，可能會迅速推進。

摩根史坦利的首席美國經濟學家 Ellen Zentner 表示：「美聯儲可以保持耐心。」她預計，首次降息將在6月進行。

而美聯儲自己的預測顯示，今年年內可能累計降息75基點。