前兩天醫藥大漲今天走弱，並不是醫藥板塊不行，從中報來看，醫藥板塊總體延續2023年一季度的增長。醫藥里細分賽道今年的機會，我們簡單梳理一下。
前一陣大漲的減肥藥，今年反覆漲了很多次，特別是國外有藥企獲批上市，而目前國內還沒有哪家藥企的GLP-1長效藥物獲批上市的情況下。
減肥藥市場非常大，進了今年全球上半年藥品TOP10。司美格魯肽為代表的GLP-1已經躍躍湧入資本市場。而且這兩年，司美格魯肽賣得也不錯，相繼有司美格魯肽注射液Ozempic和Wegovy，司美格魯肽口服藥Rybelsus獲批，還有前一陣的Wegovy減肥適應證也獲批，諾和諾德的司美格魯肽「系列產品」在5年里就賣了200億美元。前一陣諾和諾德也發布了司美格魯肽心血管結局試驗SELECT的主要結果，每周一次注射可使成年超重或肥胖症患者主要不良心血管事件（MACE）風險顯著降低20%。這意味著，司美格魯肽也有很大的開發機會，說不準就是和k藥相抗衡的一款產品。、
這就給國內藥企強烈的一種暗示。恆瑞醫藥有5款GLP-1類藥物進入臨床開發階段，處於國內減重降糖賽道第一陣營。藥明康德是國內最大的多肽CDMO，TIDES 業務（主要為多肽）預計全年收入增長將超過70%。華東醫藥在減肥藥、NASH上進度靠前。
其他藥企開始找錢做項目，信達生物定增6800萬股，凈籌23.568億港元，針對的是IBI362(瑪仕度肽，一種治療糖尿病及肥胖的GLP-1R/GCGR雙靶點藥物)，其6mg治療肥胖與T2DM的Ⅲ期註冊臨床正在進行，後續計劃提交NDA申請。
常山藥業有艾本那肽，和司美格魯肽同為GLP-1類藥品，主要是採取藥物親和力偶合物(DACTM)技術，將艾塞那肽進行化學修飾後，與重組人血白蛋白結合形成的GLP-1長效製劑。艾本那肽Ⅲ期臨床項目在6月27日數據揭盲，目前進展順利。
金凱生科搭上諾和諾德的快車，為司美格魯肽口服製劑小分子吸收增強劑SNAC提供中間體服務，並規劃擴大產能。
減肥藥市場很多不太有強大研發能力，沒有創新品種的藥企，如果一家沒什麼大單品的藥企要是押對市場和產品了，或許會押中的這個單品而爆賣。
上半年藥品TOP10有哪些大單品？
再來說說，今年全球上半年藥品TOP10，除了減肥藥，登頂的是Paxlovid，賣了非常多，有數據顯示等級醫院今年1季度銷售額就超過了10億元。K藥當了霸主，該藥目前已經覆蓋了將近50項適應證，2022年取得了209億美元的銷售額，日賺0.67億美元。
眾多藥企裡面，默沙東為了將K藥推上「藥王」的霸主地位，是付出最大的。從2014年獲批至今，小到黑色素瘤，大到肺癌、胃癌，上到一線治療，下到末線治療，再到輔助治療，默沙東已經為K藥打造了將近40項適應證，其中K藥還是多個大適應證的金標準。但是五年以後K藥的核心專利將在美國到期，這意味著會有一大批「狼」伺機而動。
然後還有阿哌沙班，國內被適應症耽誤的重磅品種也賣得很好。還有來那度胺，之前在我們國家也是超10億的大品種。伊布替尼，不用說，之前也是霸主，伊布替尼 2022 年開始下滑，而且現在有了競爭對手澤布替尼。
還有恩格列凈，一款降糖藥，這款產品曾經受到了集采的扼殺。去年，恩格列凈在全球的銷售額為73億美元。而在中國市場，由於恩格列凈的核心專利已於2020年被判全部無效，導致恩格列凈早早的進入了集采，所以2022年國內銷售額僅6億人民幣左右。目前國內企業（四川科倫、正大天晴、江蘇豪森、江蘇萬邦、江蘇奧賽康）占據恩格列凈市場的相當份額。TRIKAFTA，囊性纖維化三聯藥物，是罕見病市場的一款藥。
利伐沙班，國內利伐沙班憑藉多適應症先發優勢，一定程度上打壓了阿哌沙班。但是國際上阿哌沙班賣得好，作為利伐沙班最大競爭對手，阿哌沙班2012年一經上市就強勢掠奪利伐沙班的全球份額。
奧希替尼，2018年10月10日，三代EGFR-TKI藥物奧希替尼正式納入國家乙類醫保目錄。2020年12月28日，奧希替尼一線適應症納入醫保、二線適應症續約成功，並降價幅度達到70%。這款藥讓我們認識到重磅品種進醫保可及性提高銷售額不一定增長。
哌柏西利，有些品種在特定的企業手上，不進醫保很難放量。全球已有幾款CDK4/6抑制劑獲批上市，其中輝瑞的哌柏西利、禮來的阿貝西利以及恆瑞的達爾西利已在國內獲批。此外，諾華的利柏西利、G1/先聲藥業的曲拉西利已在國內提交上市申請。我國南京正大天晴的哌柏西利片也申報上市，成為國內第3款申報上市的哌柏西利片劑仿製藥。此前，齊魯製藥和石藥集團開發的哌柏西利片已在去年提交上市申請。
下半年哪些市場關注度最高？
總整個銷量和人們的需求來說，減肥藥、糖尿病藥、抗癌藥、自體免疫類是最大的。TOP100裡面賣的最好的要屬腫瘤藥物和罕見病藥物比如是排名第63位的他克莫司，銷售額達到了100億美元。怎麼說呢，作為一個仿製藥上市多年的老品種，現在還能在這個目錄中，證明有些特殊的適應症對應的品種，生命力還是非常強的。前一陣華東的他克莫司膠囊第一家過評，這類藥的價格未來下滑是確定的，但是能滑到哪裡卻值得關注。同類產品還有環孢素，排名第93，銷售了68億美元，現在看這類品種，可能還是有一些機會。
即便腫瘤市場仍是醫藥行業的關鍵焦點，但自身免疫和炎症、代謝相關和神經學領域湧現了較多重磅和顛覆性藥物。比如去年有接近一半TOP10藥企的大品種轉向了自免領域用藥，比如艾伯維的修美樂，強生Stelara（97.23億美元），諾華 Cosentyx（47.88億美元），以及賽諾菲/再生元Dupixent（82.93億歐元）。因為自免類疾病患者通常生存期較長，同時用藥人群基數巨大，自身免疫及炎症藥物全球銷售額貢獻位居前列。
今年上半年自免領域藥物也是不錯。像賽諾菲/再生元Dupixent，今年上半年銷售額為48.78億歐元，同比增長36.7%（CER），該藥目前已經獲批了哮喘、特應性皮炎、慢性鼻竇炎伴鼻息肉等多項免疫領域適應證，並且賽諾菲還預計其銷售峰值在近幾年就將達到130億歐元。
還有糖尿病市場也非常大，排名第91的二甲雙胍，賣了70億美元。還有第52的阿托伐他汀鈣、排名第86的瑞舒伐他汀鈣、排名第92的氯吡格雷。這些藥雖然沒進前十，但不影響該領域的自建增長的患者群，糖尿病大家都知道，很難治癒，而且治療周期長，患者對藥物的依賴性時間長，光是二甲雙胍就已經占領了一大部分國內市場。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】