8月17日，滬指跌到我們給出的下跌目標3130點之後，出現了絕地反彈。後市如何運行？我先談幾個宏觀焦點：
1、關於美元加息重點。我預期9月議息會議不會加息，但11月有可能加息25個基點，美聯儲是投票機制，雖然我的判斷是美聯儲已經結束加息，但判斷是否正確要看美國CPI的變化情況，如果到了10月依然在3%以上，則還要繼續加息。這裡說明一下，我們經常去預判美元利率，是因為現階段美元利率依然是很重要的全球宏觀經濟指標，關聯全球貨幣流動性的豐歉，一般情況，美元降息同步於全球經濟繁榮，美國加息同步於全球經濟收縮。不管你願不願意，美元和投資的聯繫本身就是常識，是無法迴避的，近期美元指數走強，就是預期美聯儲還會加息。
2、A股需要什麼樣的利好？再重申觀點，降印花稅，T+0都只能能治標，只不過一時爽，真註冊制才能治本。暫停IPO不會帶來牛市。道理很簡單，你將股市看成超市，超市沒有新產品是不會吸引到顧客的。現在我們還願意去逛的超市，總有一些吸引我們的特色商品。比如某些量販賣場的便宜烤雞，比如我就喜歡某家超市的牛肉製品，藍標牛品質較為穩定。所以超市生意不好，原因不會是超市上架太多新產品，而是超市上架太多不受歡迎的商品。股市也一樣，真註冊制是顧客選擇超市上架商品的種類品牌，假註冊制是讓超市看上去琳琅滿目，實際上都是湊數商品：你一下讓50個核酸檢測企業都上市了，稀缺性沒有了，也就沒有了吸引力。
A股當前缺好股票，如果有一大批寧德時代、比亞迪，茅台這樣的龍頭好企業，投資人肯定擠破門，可A股上來的企業的大多數股票平平無奇。諸如頂級的網際網路企業、科技企業、跨國企業等等，A股實在是鳳毛麟角，可能與交易所的KPI考核以融資額為主有關吧。你要開好超市，就要會經營超市，而經營超市的核心是好商品。要開好股市，就要會經營股市，而經營股市的核心是好股票。暫停發行建議南轅北轍，但「真註冊制」的建立依然任重道遠，不僅僅是投資人，股市各方面都沒有真正理解註冊制的本質。
熱點板塊上，工業機器人火爆，因為世界機器人大會於2023年8月16日至22日在北京亦莊舉行，短期行情沒什麼好說的，事件驅動脈衝行情。但2023年工業機器人全年表現應當尚可。我對此一直是「重複重複再重複」，工業機器人和汽車製造業繁榮高度同步，今年汽車製造業景氣度高，再加上電子製造業因iPhone15再遇旺季，工業機器人今年預計會是豐收年。
當然，我國工業機器人產業有兩個繞不開的問題：一個是工業機器人上游配件有技術短板，RV減速器、伺服電機都存在短板，當然這方面的短板是可以克服，能夠追上，另一個是我國在複雜機器人上不夠強，複雜機器人最典型就是波士頓動力，每年都有一段機器人賀歲短片，四足和雙足都肉眼可見的逐年成長。而國內當下四足還是跟隨為主，因為複雜機器人見效慢，長周期研發投入大，成本高，見效慢，製造企業缺乏耐心。當然，不怪企業，研發要成本，如波士頓動力控制權也被很多企業踢皮球一樣，科技研發本身不能靠「望梅止渴」，所以有些研發成果還是需要公共資金投入來實現。
另外，提示關注國有雲機會。總理提出：「加快用新技術新業態改造提升傳統產業，全面加快製造業數字化轉型步伐」。提煉關鍵，製造業技術改造和數字化改造，高層要求肯定率先覆蓋國企，而對於國企，數字改造的難度比技術改造門檻更低，所以數字改造一定優先推進，而當前數字改造首先要解決數據彙集問題，數據彙集依賴於雲計算、生產力工具軟體、企業信息系統軟體等方面。這裡最受益的是國有雲，國企找國企是最普遍的，有些國企不信網際網路企業，雖然網際網路企業的雲比國有雲功能更好。所以可能利好國有雲企業。而國有雲中，投資人重點關注三大運營商。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】