大家都看見了：降准。
大家關注的降準時間，這回沒放在周末，說明還是比較急迫的。
降準是什麼意思？很好理解，大家把錢存進銀行，你要是把十萬塊錢存到銀行，銀行站在它的商業利益角度來講，可能會把這十萬塊錢貸出去，這樣就掙出了十萬塊錢的存貸款的利差。
不過要是把錢都貸出去了，如果錢收不回來怎麼辦？那麼為了安全，就有了存款準備金的政策，你存進去的十萬塊錢，銀行不能全部貸出去。得留10%，貸出去九萬塊，留一萬塊，這10%就叫存款準備金率。
從降准幅度來看，也不算多，只是常規性地下調了0.25%。之前降准0.25%大概可以節省銀行60幾個億的利息成本，對比銀行們去年的凈利潤（5.6萬億）來看，幅度確實不是很多。
從降準的說法上來看，也有些細微的變化。這次降准，沒有再說「不搞大水漫灌」這類的話，還把「保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩」調整了「保持信貸合理增長」，還比如「著力推動經濟高質量發展」調整到「保持匯率基本穩定，穩固支持實體經濟持續恢復向好，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長」。現在實體經濟的復甦情況還是比較複雜，這個社會有助於實體經濟信心的恢復，加大銀行對於國內一些重點領域的支持力度。
今年社融比去年好點，其實也是因為去年基數低，上半年社會融資規模增量累計為21.55萬億元，比上年同期多4754億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加15.6萬億元，同比多增1.99萬億元；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣減少242億元，同比多減700億元；委託貸款增加743億元，同比多增797億元；信託貸款增加228億元，同比多增3980億元；未貼現的銀行承兌匯票增加852億元，同比多增2619億元；企業債券凈融資1.17萬億元，同比少7883億元；政府債券凈融資3.38萬億元，同比少1.27萬億元；非金融企業境內股票融資4596億元，同比少432億元。
但上半年對實體經濟發放的人民幣貸款占同期社會融資規模的72.4%，同比高7.8個百分點；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣占比-0.1%，同比低0.3個百分點。
8月份的社融數據也有好轉，整個上半年社融數據好轉，轉變不是很多，但也有很多人不願意去借錢做投資去消費了。國家也是比較著急，怎麼能夠激起大家投資和消費的意願呢？只能接連放放水，給一些好處。
寬鬆的貨幣信號，有多少刺激作用？
今年國內倡導寬鬆的貨幣信號，比如三月降過一次准，年中還拉了一次降息，雖然前兩次下調的力度不是很大，但傳遞出來的信號都傳遞了，沒幾個月之後這次又降准了。應該說貨幣寬鬆的信號還是比較明確的。
存款準備金率降得越低，市場裡的商業銀行貸出去的錢就越多，傳遞出來的就是貨幣寬鬆的信號，這就是存款準備金的意義。
對銀行來說，降准可以降低銀行資金成本，0.25個百分點差不多每年60億左右的資金成本。
降准結合存款利率下調，能夠在很大程度上緩解銀行凈息差收窄壓力。前一陣子銀行正在下調存量房貸利率，已處歷史最低水平的銀行凈息差有可能進一步收窄。從去年起，我國的存款利率出現改革，存款利率開始實質性下調，多是從大行開始，中小銀行在後。像去年四月央行指導利率自律機制建立存款利率市場化調整機制，自律機製成員銀行參考10年期國債收益率以及1年期LPR調整存款利率水平。然後就有國有大行和大部分股份制銀行根據 LPR 下調了一年以上定 期存款和大額存單利率10bps。去年秋天1年期LPR調降5bp，國有大行和招商銀行同步下調各期限存款「掛牌利率」，這裡面活期掛牌利率下調5bp。2年期及以下和5年期下調10bp、3年期下調 15bp。去年存款利率下調後，因為第四季度理財市場波動以及權益市場的影響，出現了存款定期化趨勢，沒有大幅度的降低商業銀行的負債成本。
緊接著今年六月國股行存款掛牌利率進一步下調。然後今年9月1日，國有大行再次下調利率，此次調整幅度為1年期下調10BP，2年期下調20BP，3年期、5年期下調25BP，下調後最新利率為，1年期1.55%，2年期1.85%，3年期2.20%，5年期2.25%。
去年到今年一直在調整存款利率，疫情以來在降低實體經濟融資的成本的大趨勢， LPR的接連走弱引導貸款基準利率的接連走弱，去年上半年沒怎麼調整存款利率，不少商業銀行的凈息差已經下行到了比較低的位置，有些銀行凈息差位置更低。
一方面是銀行，一方面是實體經濟，現在降低實體經濟融資成本屬於監管的主要引導方向，無論是從當前存款定價機制的方式、還是 從銀行中長期穩定發展的角度考慮，存款基準利率都有進一步進行下調的空間。
理性點來說，降准對於實體經濟那是實打實的利好，不過對於金融市場也有好處，就是沒有那麼大了，降准更多的是釋放流動性，刺激實體經濟，釋放出來的錢不會直接流到股市裡去，往往在股市好的時候，利好政策的作用會被放大，當股市本來不好的時候，利好作用也會相應的被削弱。這幾個月出來了很多政策利好，所以股市反應不是很大。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】