映宇宙(03700)維持「推薦」評級，預計2023-25年歸母凈利潤為3.5/4.19/4.94億元。公司由單一直播產品起家，成功實現直播、社交、相親、短劇、海外產品布局。當前短劇業務、海外市場正成為公司新增長點。
東興證券發布研究報告稱，映宇宙在上半年實現營業收入31.26億元，環比2022年下半年增長38.4%;凈利潤1.93億元，經調整凈利潤2.06億元。報告指出，公司直播社交生態持續完善，短劇成為新增長點。去年下半年開始布局短劇業務，並抓住今年短劇市場快速增長機遇，目前公司短劇處於行業第一梯隊。展望下半年，公司直播社交生態持續完善，「超級喜歡」相親業務聚焦90後單身青年並加速線下門店拓展，增值服務收入有望環比上半年穩中向上；短劇成為新增長點，內容服務收入有望保持較快增長。
此外，映宇宙加強海外市場拓展，積極布局AIGC。音視頻社交玩法正成為全球網際網路用戶的「軟剛需」。目前，映宇宙已在海外上線數款產品，覆蓋歐美、東南亞等多個國家和地區。2023年下半年，公司將在海外市場投入更多資源，擴大海外用戶規模和產品滲透率。同時，公司接入GPT3.5 turbo，積極探索互動社交、AI音樂、AI劇本、AI運營和數字人直播等AIGC發展方向。7月，公司與崑崙萬維開展技術合作，推進垂類大模型的技術研發，驅動直播、社交等業務向AI智能化進化。
綜上所述，映宇宙憑藉多元化的產品布局和創新的業務模式，成功實現了從單一直播產品向多元化發展的轉變。短劇業務和海外市場的快速崛起為公司帶來了新的增長點。同時，公司在直播社交生態的持續完善和海外市場的拓展方面也取得了顯著的成果。展望未來，映宇宙有望在全球網際網路市場中繼續保持領先地位。
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