【文/財圈社&道哥說車 三石】「福田汽車自稱商用車行業龍頭，可是為何始終得不到資本市場認可？17年來股價零漲幅！實在觸目驚心」……福田汽車投資者互動平台上，有關福田股價低的質疑聲不斷。5月23日收盤，福田汽車報收2.49元/股，跌幅1.97%。
《財圈社&道哥說車》編輯注意到，福田汽車近年來股價多維持在2-3元左右，比起同期的商用車企如江鈴汽車、中通客車、中國重汽等，股價相對低得多。值得關注的是，福田汽車自稱商用車行業龍頭並非「自吹自擂」，數據顯示，2023年，福田實現銷量63.1萬輛，同比增長37.14%，高於行業15個百分點，其中，新能源產品和海外出口銷量增速均高於行業。
甚至利潤角度來看，拋開寶沃「包袱」的福田汽車也在2023年創下了超過1000%的增速，然而，福田汽車的股價還是「17年來零漲幅」。5月23日，一位剛剛參加完福田汽車股東大會的投資者老A對《財圈社&道哥說車》編輯表示，他也詢問了福田汽車股價為何一直低迷的問題，福田汽車相關負責人說，他們內部也有進行過分析，可能是因為福田的業務比較多，基本所有商用車賽道都涵蓋了。對於於一些業務比較單一的車企，可能買賣方更容易做一些線性外推的分析，對未來的盈利包括市場的預期更好做，但福田汽車不同。所以機構可能在當前市場環境下不太願意「炒」福田，也很少有大的資金流入。
事實上，除了對福田汽車股價的質疑，分紅也是投資者關心的事情。此前不久，有投資者曾在投資者互動平台上「問董秘」：貴公司連續五年沒有分紅，且股價又低，有沒有被ST的可能。而福田汽車則回應稱，公司近幾年由於未分配利潤為負，不具備分紅條件。後續隨著公司業績的增長，當達到分紅條件時，公司將嚴格按照公司章程的規定進行分紅。
輕裝上陣聚焦商用車 福田離讓投資者開心還有多遠？
儘管股價低迷，但福田汽車在2023年卻實打實地拿出了一份較好的業績。根據福田汽車2023年年報，2023年福田汽車營業收入560.97億元，同比增長20.78%，凈利潤約9.09億元，同比增長1262.27%。
福田汽車在年報中指出，利潤上升主要由於本期公司銷量同比增加37.14%，海外出口創歷史新高，南方市場大幅增長53.9%以及合營企業利潤同比上漲、全價值鏈降本增效等。據上述投資人透露，福田汽車相關負責人在提到2023年業績上漲原因時也是類似的回應，其中就降本增效而言，福田汽車相關負責人稱，2023年期間費用率為近10年最低，銷售和管理費率都持續降低，不過研發費率還在增長。
值得一提的是，完全剝離寶沃對福田汽車來說是個好消息。上述投資人透露：在交流中，福田汽車相關負責人提到，寶沃乘用車的拖累在2022年就已經全部肅清了，工廠及物業資產都沒有了。目前福田汽車輕裝上陣，戰略就是聚焦商用車，這對福田汽車的業務增長是非常大的利好。
據福田汽車2022年年報，北京寶沃相關事項（主要是寶沃抵債資產折舊）影響福田汽車當期利潤總額為仍為-2.29億元，剔除寶沃相關影響後，公司利潤總額約3.65億元。
推動新能源及海外戰略 對氫能比較冷靜
關於未來的發展，福田汽車曾表示，公司將堅定聚焦商用車主業，堅持推動「新能源戰略」及「海外戰略」落地，不斷提升核心競爭力。其中，新能源方面，福田汽車已實現「純電+混動+氫燃料」的技術路線。2023年年底，福田汽車又發布混動技術品牌FHS，要完成全系混動的產品布局。
不過，福田汽車雖然對氫能源商用車布局較早，但現階段似乎不打算將氫能源車作為銷量突破重點。上述投資人對《財圈社&道哥說車》表示，福田汽車認為氫燃料電池的成本目前還是太高，大概3000一度電，同時業態也不夠成熟，3—5年之內市場不容易發展起來，目前更多還是在做相關的技術儲備，福田汽車的人說「走得太快，容易成為殉道者」。
值得一提的是，儘管在新能源賽道上，福田汽車對技術路線的甄別比較謹慎，但在出海戰略上，福田汽車的激情卻很高。上述投資人透露，「福田汽車對出海很有激情，福田汽車認為商用車增長可能更多還是需要出口驅動，目前國內的恢復性增長主要指的是結構性替代。
按他們來說，出口汽車已經成為福田汽車重要利潤來源」。
數據顯示，福田汽車2023年海外市場累計銷量13.1萬輛，同比增長49.1%，目前海外新能源產品已覆蓋全球45個國家和區域。同時，年報數據來看，福田汽車海外市場毛利要顯著高於國內，其中海外市場毛利高達16.72%，而國內市場毛利則為9.74%。
皮卡將成為重點發展板塊 商用車競爭加劇
除了聚焦商用車以及在新能源和海外市場發力之外，福田汽車有意將皮卡作為重點發展的細分業務板塊。上述投資人透露，在交流中，福田汽車相關負責人稱，皮卡是福田汽車想要重點發展的小業務板塊。
「不過，福田的皮卡目前還是虧損的，前年虧4個億左右，去年虧3個億左右，他們說今年在皮卡業務還是會繼續虧損，但會減少。今年的預期銷量會翻一番到4萬-4.5萬輛。在他們看來，隨著皮卡銷量的擴大，尤其是出口占比提升，這個小業務板塊明年或後年有望盈虧平衡，甚至是盈利，福田汽車還是比較看好皮卡的」，上述投資人表示。
目前，福田汽車主要皮卡車型為火星以及大將軍系列，相關數據顯示，福田皮卡今年4月銷量為1023輛，同比增長39.6%，在同行中增速較快。同時，近年來「皮卡解禁」呼聲頗高，全國超90%的地級以上城市已全面放開皮卡進城限制。
值得一提的是，商用車行業目前也已經卷進了「價格戰」的漩渦，上述投資人透露，福田汽車對價格戰也比較擔心，現在行業價格戰打得很厲害，很多為了搶占市場就不管成本了。這對於才恢復元氣的福田汽車來說，或許也意味著要迎接更艱難的競爭。此外，儘管福田汽車對業務有著清晰的規劃，且業績正在向好，其股價是否會又變化呢？