今天說說大消費。昨天10月份的經濟數據出來了，經濟還是相對比較弱的復甦當中，工業增加值在預期中，但房地產投資數據還是處於負增長。
這裡面的消費數據不錯。10月份，社會消費品零售總額43333億元，同比增長7.6%。其中，除汽車以外的消費品零售額39198億元，增長7.2%。1-10月份，社會消費品零售總額385440億元，同比增長6.9%。其中，除汽車以外的消費品零售額346472億元，增長7.0%。達到7.6%。比預期的7%要略好一點，但是10月份消費數據主要的走強也是由於去年的基數偏低，但是相比其他板塊，消費算是超預期的。
有個有趣的現象，就是縣鄉消費起來了，總量上社會消費品零售總額43333億元，同比增長7.6%，增速比9月份加快2.1個百分點。但是鄉村市場銷售增速快於城鎮。10月份，城鎮、鄉村消費品零售額同比分別增長7.4%和8.9%，增速比9月份分別加快2和2.6個百分點。另外，拼多多這些社區團購平台的大增也說明縣鄉消費今年也起來了，這些下沉到城鎮鄉鎮農村的電商消費潛力被激活，這一點應該被重視，今年雙十一拼多多的成交額增速是要比天貓京東高的，拼多多在雙十一當天的成交額為758億元,同比增長超過100%。
都是誰在買大消費？還需要更多的信心
今年經濟重啟，從去年11月至一季度末，大消費板塊迎來了一波快速大漲。
不知道大家有沒有發現，很多老外前幾年都不太願意投我們的科技領域，更願意投而咱們的大金融和大消費，但是大金融的股息現在沒那麼高了，大消費就是茅台。不也感覺目前很多人對消費行情不太有信心，但是現在外資對我們的消費大白馬信息也沒有以前多了。
2023年Q1時候外資利用陸股通持續流入A股，流入總金額達到了1859.88億元，占最大頭的要數食品飲料板塊，將近三百億。
相比其他板塊，外資主權基金也是相對看好我們的大消費。比如阿布達比投資局、科威特政府投資局、挪威中央銀行這些基金，去年年底也是一直加倉A股的消費行業。
今年摩根大通、施洛德、安本、景順、富達等海外知名投資機構旗下的幾隻中國資產主題基金也比較看好消費，比如摩根中國A股機會基金，施洛德環球基金系列中國A股會金，安本標準中國A股可持續基金等都比較喜歡消費板塊，比如在這些基金重倉股中，貴州茅台是被重倉最多的，摩根中國A股機會基金、安本標準中國A股可持續基金和景順核心A股基金的持倉中，貴州茅台屬於是重倉股。今年5月份，有多隻外資基金在加倉貴州茅台，如摩根中國A股機會基金加倉茅台42000股，安本標準中國A股可持續基金5月也加倉了茅台15631股。
白酒的ROE水平很高，也有非常高的壁壘，同時最受益中產階層的崛起。中國的大消費一直是有潛力的，
如果大消費起來了，更多的外資可能會重新返回到A股，相比科技等其他板塊，大消費波動比較小，也比較穩定。長期回報也不錯。消費行業是A股歷史中牛股輩出的行業，永遠不缺少話題和關注。
內外資的關注點
這裡面有幾個方向是外資的關注點，同樣也是大家關注的地方，比如消費升級，國潮品牌崛起。就消費升級來說，比較明顯的是白酒板塊，這裡就不得不誇誇茅台，畢竟是行業龍頭，茅台為首的醬香型白酒企業掀起了醬酒市場消費熱潮，消費觀念升級以及醬酒獨特的醇厚口感，使得醬香型白酒成為近幾年的白酒品類大熱門。即便是這幾年在白酒行業在去產能，但醬香型白酒產量還是在增加，從2019年到去年醬酒銷售收入復合年均增長率將近16%。眾多酒的種類中，還是醬香型白酒是白酒行業大單品。
隨著中國品牌的崛起，中國正在成為全球最大的單一市場，低收入人群的收入開始增長，再隨著反壟斷政策落實，渠道將更加分散化，不少國內中小品牌起來了。除了國內比較大的品牌，像華為、小米、海爾等品牌，他們的銷售額也都突破了億元。杉杉、蕉內、逸陽（ESE-Y）、珀萊雅、雪中飛等等知名國貨品牌銷量出現倍數級增長。再比如營養保健品也是國貨品牌大增，雙十一的時候，唯品會的乳鐵蛋白銷量同比增長175%，枸杞銷量同比增長141%，魚油/DHA銷量同比增長71%。保健品頭部品牌增長迅猛，雙十一期間，知名品牌Swisse、Wonderlab銷量同比增長30%以上。
特別是這兩年，大家對國貨品牌的關注度增加，貝泰妮、李寧、珀萊雅、泡泡瑪特等產品和廠商備受關注。現在國內經濟裡面，凈出口對經濟的貢獻已不像二十年前前那樣不可或缺，現在國內的趨勢是老齡化，還有大家手裡的可支配收入的不斷增長，開始對新經濟增長模式好奇，逐漸產生了依賴性。畢竟明顯的是，體育鞋服、化妝品、手機和電動車輛這些產品，這些投資者來說應該是長期趨勢。
我們的消費市場呈現出回暖的態勢，之後市場也是存在變數，未來的增長能否持續，這一點會取決於多方面因素，比如接下來的宏觀經濟環境、消費者信心、市場供給狀況等。現在這一陣的財政和貨幣政策發力，可能是明年上半年的經濟數據超預期的可能性比較大。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】