不同於兒科的穩定預期，種植因為集采成為投資者比較擔憂的點。

2022年1月，國務院常務會議中提到，逐步擴大高值醫用耗材集采覆蓋面，對群眾關注的骨科耗材、藥物球囊、種植牙等分別在國家和省級層面開展集采。

種植牙集采能否成為看衰通策醫療的理由？答案是，不會。

需要釐清的是，集采是否會降低通策醫療這方面的收入。

從之前備受關注的心臟支架集采後表現來看，患者並沒有獲得真正的實惠。一是因為支架費從萬元降至百元，但支架手術配套費卻上去了，動輒幾萬的檢查費最後還是患者買單；二是存在濫用支架的情況，本來不需要的，結果硬給裝了。

這種情況，在種植牙上不會改變，只會重複。種植牙集采降低了材料費用，但最後患者會發現種植一顆牙的還是要花上幾萬，整體的治療費並沒有減少，因為醫療服務費用會上升。而通策醫療賣的不是材料而是服務，所以它這塊的收入在未來大機率還是會保持增長的。

相比前兩塊業務，正畸這種能夠改善患者面型外觀的治療，更具消費屬性。在顏值至上的時代，通過正畸提升顏值，成為了驅動這塊消費增長的重要動力，也是投資者看好通策醫療持續增長的邏輯之一。

值得思考的是，隨著後疫情時代到來，「非必要不消費」也逐漸成為了更多人的選擇，作為改善型需求的正畸，在消費降級的背景下又是否會面臨需求減弱？

不過醫療是一個受周期影響小的行業，口腔也不例外，如果著眼於未來，把時間框架拉得更長，通策醫療仍是處於一個持續增長的好賽道上。

和仁科技的併購價值

數字化，正在成為醫療行業「掘金」又一方向。

舉個例子，最近北京醫保局的文件對種植的服務收費做了上限的規定，種植服務費被分成三段，傳統服務費和口掃價格下降至原來60%，但把數字化方案設計區分出來，收費3000塊錢，加起來之後超過了9000塊。對於種植來說，數字化是不可或缺的，是可以被當做單獨收費的板塊。

那麼，對於通策醫療來說，做數字化的子公司是不可或缺的嗎？

5月15日，通策醫療發布公告，擬通過支付現金方式受讓和仁科技78,795,276股股份（約占股份總數的29.75%），交易金額約7.69億元。交易完成後，公司將成為和仁科技第一大股東。

和仁科技成立於2010年，提供醫療信息化服務，客戶包含301醫院、西京醫院、同濟醫院、華西醫院、湘雅醫院、湘雅二院、浙醫二院等國內一流知名醫院。

收購以後，通策醫療旗下各醫院或許能在醫療質量水平和診療空間智能化水平上有一定提升，這是可以期待的。

不過，備受市場詬病的點是，這次交易中和仁科技估值約25.85億，雖然接近其上市後的估值低點，但對應2021年靜態PE為74.69倍，並不算低。

或許在「沒有300、500的市盈率，又怎麼配得上通策人爭做世界第一的宏大願景呢？」的通策醫療董事長呂建明眼裡，這不到百倍的市盈率還算合理。

而在和仁科技的定位方面，目前來看通策醫療還沒有很好的思路，更多還是在利用和仁科技作為上市公司的平台屬性。

公告透露，通策醫療準備在收購和仁科技以後，逐步剝離除口腔以外的專科到和仁科技，將把和仁科技作為通策醫療的第二個平台，打造成多專科醫療集團。未來和仁科技變成雙主業運營，一塊是以數字化醫院建設一體化解決方案為主營業務的科技板塊，一塊是以眼耳鼻喉等專科醫療服務為主營業務的醫院板塊。

說實話，這個資產剝離重組計劃令人感到疑惑。首先，讓和仁科技雙主業運營很奇怪，對公司管理運營也會造成負擔，相比之下還是通策醫療自己更適合打造成多專科醫療集團一些；其次，醫療數字化板塊的平均估值也不及通策醫療，如果其他專科業務放在後者體內，估值上更能獲得龍頭溢價。