睿財經訊（文/蕭瑋）近日，快狗打車控股有限公司GOGOX HOLDINGS LIMITED（以下簡稱「快狗打車」）已通過聆訊，不日將登陸港股市場。中金公司、瑞銀集團、交銀國際和農銀國際為聯席保薦人。
據悉，快狗打車是亞洲主要的線上同城物流平台，提供的服務包括貨運、快遞、搬家等。目前在中國、新加坡、韓國及印度4個國家340多個城市開展業務，旗下品牌在中國內地為「快狗打車」，在其他國家和地區為「GOGOX」。
增長與虧損同行
根據弗若斯特沙利文的資料，按2020年交易總額計算，快狗打車是中國內地第二大的線上同城物流平台，市場份額為5.5%。同時也是香港市場的領導者，占據了52.8%的市場份額。
截至2021年第三季度末，快狗打車共有2650萬名註冊託運人及490萬名註冊司機。2021年前三季度，快狗打車共完成2030萬份託運訂單，產生19.53億元的交易總額。
值得注意的是託運人及司機有可能多平台註冊，因此，實際託運人及司機與招股書中的數據存在偏差。
2018年至2021年9月，快狗打車分別錄得營業收入4.53億元、5.48億元、5.30億元和4.73億元，2021年前三季度營業收入同比增長27.15%。快狗打車毛利率連年攀高，同期分別為23.0%、31.6%、34.6%和36.0%
業績不斷增長的背後是連續4年虧損，數據顯示，快狗打車2018年虧損10.7億元，2019年虧損減少到1.84億元。到2020年，虧損幅度再次擴大，凈虧損達到6.68億元。2021年前4個月，快狗打車虧損2.53億元，預計整年虧損將大機率超過2020年。018到2020年3年間，快狗打車銷售及營銷費用達到10.14億元。快狗打車3年中虧損的19億元里，一多半都花在廣告營銷以獲取用戶上。2018年到2019年，每新增一個用戶成本36元。2019年至今，快狗打車獲客成本平均為99元，增加接近3倍。
同時，2018年到2021年前4個月，快狗打車個人和企業月活用戶，從87.13萬下降到54.9萬，下降幅度達37%。2018年，快狗打車個人和企業訂單合計3239萬單，到2020年下降到2700萬，下降幅度16.6%。也就是說高補貼並沒有換來業績的增長。
上市是快狗打車最後的巔峰
快狗打車成功搶到了「同城貨運」第一股。歸根結底，還是快狗缺錢。融資金額與友商相比，不在一個量級，畢竟隔壁貨拉拉們融資都是15億美元打底，幾十億美元也不奇怪。而滴滴出行旗下的貨運配送服務商滴滴貨運已經完成了高達15億美元的A輪融資。
連續虧損的快狗打車補貼力度不斷減少，導致月活用戶下降。2019年和2020年，銷售費用占收入的比例，分別縮減至54%和36.7%後，快狗的月活用戶由2018年的最高69.11萬人降至39.07萬人，幾乎腰斬，即使有新增註冊，也不足以彌補用戶流失。
滴滴貨運、貨拉拉、滿幫等等財力雄厚的玩家絲毫不會放慢跑馬圈地的節奏。導致快狗打車用戶不斷流失。上市可能成為快狗打車最後的巔峰。
貨運行業「內卷」不斷升級
同城貨運從 2013 年開始你方唱罷我登場，雖然不斷有人垂涎同城貨運這塊蛋糕，但是目前來看真正能吃下它的人還沒有出現。同城貨運是一塊巨大的蛋糕。首先，這個市場足夠大，現有的企業卻又相對傳統分散，是增量匱乏的網際網路留下的為數不多的萬億級市場之一。艾瑞諮詢的研究報告顯示，過去3年，由於中國整個物流行業的穩定增長，同城貨運也保持著每年 7% 以上的速度擴大，並且在 2020 年突破萬億。更重要的是，同城貨運的網際網路滲透率並不高。2019 全年中國同城網際網路貨運平台交易量僅有 495 億元，因此留給網際網路公司深耕的空間還很大。
滴滴貨運入局之後，各大平台更是「暗戰」不止，競爭也逐漸白熱化。滴滴採取一貫的高補貼打法，吸引大量貨車司機流入平台。平台燒錢留住司機，保持運力的同時，也吸引了相當一部分用戶。除此之外，貨拉拉等企業也加大了補貼力度，原本正常的價格機制發生了悄然改變。
老玩家貨拉拉、快狗原地盤踞，後有新玩家滴滴、滿幫相繼入場，同城貨運行業出現新一輪洗牌。這個相對傳統的業態目前還沒有絕對的龍頭企業出現，縱觀戰局， 目前大部分企業都在通過補貼吸引客戶與市場，貨拉拉、快狗打車加入巨額補貼當中，貨運大戰開啟，司機在「薅羊毛」。
貨運行業為了IPO而做的巨額補貼並沒有讓消費者和司機的體驗有明顯的提高，如果要讓上市之後的企業走的更遠，在瘋狂擴張的同時，還需要將目光放到提高服務質量與安全上去。