【文字回顧】解析金元順安優質精選

以下為完整直播文字回顧：

主持人：Hello，

大家好，

歡迎各位雪球的朋友來到金元順安基金直播間。

金元順安基金成立於2006年，

是有著將近17年歷史的老牌基金管理公司。

公司始終秉承以終為始，

待客如己的信念，

努力打造投資者願意長期持有的實在好基。

今天光臨直播間的是金元順安優質精選基金的基金經理周博洋老師，

博洋老師您好，

請博洋老師給鏡頭前的小夥伴們打聲招呼。

周博洋：雪球的小夥伴們，

大家好。

主持人：另外邀請大家幫我們點擊一下左上角的財富號圖標，

關注我們家的財富號，

也可以了解到更多關於金元順安的資訊。

現在我們的直播正式開始。

首先我們先來介紹一下博洋老師，

博洋老師是在2014年加入金元順安基金，

有著11年證券基金等金融行業的從業經歷，

目前單獨管理的有金元順安優質精選、

靈活配置混合型證券投資基金，

金元順安豐祥債券型證券投資基金。

金元順安灃權債券型證券投資基金等多隻基金，

是我司一位非常優秀的基金經理。

博洋老師，

我看您之前的投資經驗非常有意思，

之前您管理的都是固收+的產品，

但是金元順安優質精選是一隻典型的靈活配置混合基金，

不知道從債券跨界到股票，

有沒有什麼障礙？

周博洋：我個人在之前有11年的債券從業經驗，

之前主要做信用債和可轉債的投資管理工作。

因為債券的波動通常要比股票小得多，

所以從大類資產管理的角度來說，

我個人的投資風格還是偏低波動一些。

目前我管理的債券類的產品主要是一些固收+的產品，

通常是通過可轉債來做加號。

因為可轉債是一個下有債底，

上有彈性的一類資產，

所以我覺得特別適合在固收+產品裡面的應用。

做了這麼多年的可轉債投資之後，

我想能不能把可轉債下有債底、

上有彈性的這樣一個思路，

借鑑到股票上，

去做一個持有體驗比較好的靈活配置型的產品，

這個思路是跟做可轉債的雙低思路比較相似的，

因為它們都關注宏觀流動性的變化，

都用信用研究的方式去考慮投資標的可能面臨的一些信用風險，

也都關注有底部反轉機會的行業或者是主體，

所以管理起來邏輯也是比較一致的，

就不會有很大的問題。

主持人：所以我們是不是可以理解，

博洋老師的優質精選的投資理念，

也是希望能借鑑下有債底、

上有彈性的投資思路，

打造一個投資者持有體驗比較好的靈活配置混合型產品？

周博洋：對，

我們希望這個靈活配置混合型的產品，

總體上能給投資者一個比較好的持有體驗。

另外我希望這個產品的驅動因素是和債券投資相一致的，

比如我們剛剛聊到的產品比較關注整個市場上的宏觀流動性，

是關注信用風險的。

主持人：博洋老師老師剛剛反覆提到了持有人的體驗，

我知道金元順安基金在戰略上非常注重這一點，

公司會把這個戰略滲透到對投研團隊的管理當中嗎？

周博洋：是的，

與管理規模相比，

公司更加注重投資者的持有體驗，

我們也比較注重我們的風險管理。

投資上公司對我們的目標是提供長期穩定的業績回報，

持續改善投資者的持有體驗。

公司也相信只有伴隨著公司產品業績和口碑的提升，

實現規模增長，

才是和投資者之間真正的雙贏。

長期來說在專注於專業投資和風險管理的基礎上，

我們有信心和決心，

在小而美的道路上越走越好。

基金也是一籃子的股票組合，

作為管理人我們會用交易的方式去做相應的止盈和止損，

爭取實現收益的同時控制回撤。

但是市場往往會有一些系統性的風險，

我們也是提示投資者朋友們，

在購買基金產品的時候儘量不要去追高，

如果認可某一個策略，

他可以等持續回撤一段時間，

持續回撤一段幅度以後，

根據自身風險承受能力和資產狀況，

相機選擇一個時點，

這樣的持有體驗也許會比較好一些。

主持人：歡迎各位新進入直播間的小夥伴們，

今天光臨直播間的是金元順安優質精選的基金經理周博洋老師，

感謝大家的參與，

也歡迎大家多多點擊左上角的財富號按鈕，

多多關注我們金元順安基金。

接下來請博洋老師給大家介紹一下金元順安優質精選靈活配置混合這隻基金。

周博洋：優質精選是一個靈活配置混合型的產品，

根據合同約束，

它的股票配置比例在30%到80%，

所以我們可以把它理解為一個股票倉位上限80%的混合型基金產品。

優質精選是由金元順安保本混合投資基金轉型而來，

轉型後很長一段時間是採用的雙基金經理制，

我主要是負責基金債券的部分。

從去年開始，

這個產品由我自己一個人獨立管理，

所以產品的投資策略也做出了相應的調整。

產品過去是一個比較均衡的投資風格，

根據已經披露的基金定期報告中的股票持倉數據，

這隻基金去年四季度以來投資策略開始調整為小盤成長風格。

我們希望打造的是一個持有體驗比較好的基金產品，

更加注重基金長期的業績表現。

主持人：您提到了希望打造一隻持有體驗比較好的基金產品，

螢幕前的小夥伴一定會關注兩個點，

一個是收益還有一個是回撤，

您能就這兩個點再給大家詳細講一下嗎？

周博洋：收益的部分主要是來自於宏觀流動性的助推，

整體上當整個宏觀流動性是一個偏寬鬆的環境下，

小盤成長風格的股票往往能夠有比較好的表現。

當前我們看整個宏觀經濟還是處在一個需求收縮、

供給衝擊、

預期轉弱的三重壓力之下，

預計整個宏觀流動性層面還是能夠維持一個偏寬鬆的態勢。

同時我們也非常在意產品的回撤控制，

主要是通過以下幾個方式實現：第一我們設置有比較嚴格的止盈和止損的幾率，

第二產品持有的股票價格都是長期處於市場低位水平，

對於基本面的負面信息已經有了一定的反應。

第三就是我們單只股票的持倉通常不會超過1%，

行業也非常分散。

這種持倉結構也可以幫助我們分散組合的非系統性風險。

第四這個產品的股票倉位是合同規定限制在80%，

所以它的波動天然就是要比其他基金低一些。

主持人：博洋老師提到了小盤成長策略，

能就這個策略再給我們詳細展開一下嗎？

周博洋：根據我們基金的定期報告可以看到，

我們的持倉裡面披露的報告期裡面採取的是小盤成長的策略。

我們這個策略是以量化+主觀相結合的方式構建的，

量化的部分，

不同的階段對不同的因子有所側重，

在組合的日常管理過程中，

我們設置有比較嚴格的一套止盈和止損的紀律，

當某個個股的漲幅超出了我們的量化篩選範圍，

我們會及時做止盈。

止損的情況主要是當指數下跌時，

個股的跌幅超過了指數一定的比例，

我們也是需要做相應的止損。

優質這個基金目前採用的就是這樣的小盤成長策略，

它和主流的基金相關性是比較低的，

所以大家如果自己構建投資組合，

它也是一個很好的分散投資的選擇。

主持人：謝謝博洋老師，

同時也歡迎各位新進入直播間的小夥伴們。

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我們知道這個策略帶火了相關的板塊布局，

像中證指數公司也在今年8月11日正式發布了中證2000指數，

目前已經有多家基金公司密集布局了中證2000指數新基，

該板塊或將迎來新進資金。

我們也想請教一下博洋老師，

這對該策略會有什麼樣的影響？

周博洋：大家都知道中證2000成分股的市值都是比較小的，

容納的資金量比較有限，

如果大量的資金都湧入這個板塊裡面，

肯定會對板塊的收益產生一定的衝擊，

這在後期更加會考驗基金管理人的組合構建和交易操作的能力。

相較於這個板塊的新基金，

老產品在建倉成本和摩擦成本的控制上，

可能會更有優勢一些。

主持人：另外小夥伴們還是更關心一個問題，

很多小盤成長策略的基金都會有一些限購的措施，

我們優質精選後期會限購？

周博洋：大家從金元順安優質精選的公告中可以發現，

優質精選在7月12號、

7月24號、

7月31號還有9月5號四次發布了暫停大額申購的公告，

調整了單人單戶累計的申購金額上限，

依次將上限下調為3000萬、

1000萬、

500萬、

100萬。

進行限購操作，

一方面是我們主要基於使用投資策略的容量，

投資風格的風險暴露程度，

以及基金規模變化的速度和客戶的集中度等等方面做出的考量。

另一方面是我們從7月中下旬觀察到一些板塊存在調整信號，

我們不希望客戶在大量申購之後，

可能需要承受比較大的回撤。

總體上我們還是希望能夠保護投資者，

我們也相信用心做好產品是一切發展的根基，

相比短期的規模快速提升，

投資者的持有體驗還是我們更為看重的內容。

主持人：歡迎各位新進入直播間的小夥伴，

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剛剛博洋老師給我們詳細講解了小盤成長策略，

我們也了解到優質精選的股票投資策略。

我們還想再請教一下博洋老師，

咱們的優質精選在股債配置的比例上，

主要考慮的因素都有哪些？

周博洋：優質精選這個產品在現在這樣的環境下，

不太會做極致的資產切換，

因為目前整體的流動性還是比較寬鬆的。

債券和小盤成長都是受益於流動性的驅動，

債券可能在現在這樣一個階段，

流動性寬鬆的背景下，

它的收益還是不錯的。

但是受益於流動性的股票可能就沒有那麼突出了。

其次在運行的過程中，

倉位波動不會很大，

在均衡的環境下，

我們覺得75到80的倉位是比較合適的，

這說明我們對這個策略也是充滿信心的，

就不需要再去浪費倉位了。

主持人：在優質的投資中可能也涉及到一些可轉債的部分，

能不能再給我們介紹一下？

周博洋：優質要有不低於20%比例的配置債券和貨幣市場工具，

根據已經披露的基金定期報告裡面的持倉數據，

我們配置了一些和流動性更為相關的可轉債，

不是和基本面相關的可轉債。

也是希望債券投資這部分的比例資產，

也能收穫來自於宏觀流動性寬鬆的驅動，

和我們股票持倉的部分保持邏輯上的一致。

主持人：從對主體研究的角度來看，

對螢幕前的小夥伴來說，

債券的研究和股票的研究聽上去好像差不多，

兩者究竟有什麼區別？

周博洋：債券研究主體和股票研究一樣，

都要對潛在的投資標的做出細緻的分析。

不過債券投資可能更偏向於防守，

它們賺取的是固定的票面利息，

主要考察的主題在剩餘期限內還本付息的能力。

股票偏進攻，

賺取的是公司股價上行的價差，

主要考察的是未來業務的成長性。

投資目標的不同決定了二者的研究方式不同，

如果說股票投資就像足球裡面的前鋒愛進球，

信用研究就有點像守門員，

主要是防守。

再比如從報表的角度來看，

債券的主體可能更加側重於從資產負債表來看問題，

股票可能更加側重於從利潤表來看問題。

從行業來看，

債券投資可能更加偏好一些公用事業類的行業，

股票投資可能更偏好一些有明顯成長預期的行業。

主持人：博洋老師前面也提到了用信用研究的方式來考察所投資的標的可能會面臨的信用風險，

我猜這也是您策略中很重要的考察因素，

能再給我們展開講一下嗎？

周博洋：信用研究是債券投資領域一個很重要的投資方向，

一方面它會考察潛在投資標的的信用違約風險，

另一方面它涉及到信用策略的研究。

也就是說去研究哪些行業或者主體的信用利差被高估或者被低估了。

通常來說，

主體的信用研究主要是基於對基本面的分析，

根據一季度人民銀行發布的貨幣政策執行報告，

裡面提到當前國內經濟內生動力還不強，

需求仍然不足，

全球經濟增長趨於緩慢，

通脹仍然高企，

所以全球整體的宏觀環境都沒有特別好。

在這種情況下，

企業經營的環境就會比較差，

即將兌付的這些債券可能會存在一些兌付的壓力。

我們主要是通過行業分析、

公司分析這些來幫助我們規避掉這樣一個企業違約的風險。

信用策略主要是一個估值波動的研究，

大部分情況下當貨幣政策趨於寬鬆，

整個流動性比較充裕，

市場利率下行的時候，

大部分的曲線，

它的信用利差都是壓縮的態勢，

只有個別行業或者公司因為基本面出現了重大的問題，

有可能在這樣的一個背景下出現信用利差的走擴。

我們也會研究信用策略，

去尋找機會並且規避風險。

就是這樣的一個研究和投資的過程。

主持人：好的，

謝謝博洋老師。

我們也歡迎各位新進入到直播間的小夥伴們。

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既然博洋老師作客我們直播間，

我們還是一定要問一下博洋老師對於整個市場的看法。

周博洋：當前不管是怎麼比較，

估值水平在歷史上應該都是一個比較偏低的位置，

市場目前可能主要還是信心不足，

也有對政策預期過高的因素在。

因為短期可能還缺乏持續性的資金流入，

市場後續可能還會是以震盪偏結構性的機會為主。

主持人：所以股票市場預計是一個震盪還有結構性的機會。

博洋老師也是股債雙收，

債券市場也希望能再給我們分析一下。

周博洋：債券市場價格，

因為它反映的是資金的需求和供給之間的關係，

如果資金的需求大於供給，

那麼資金的價格會有相應的抬升，

債券價格就會出現一定的下跌。

反之資金下降，

債券價格就會上漲。

衡量需求，

我們通常是通過三駕馬車的方式進行分析，

比如我們說投資、

消費、

出口。

目前來看整個有效需求還是比較弱的，

資金整體的需求還是不足的。

從供給的角度來看，

目前基本面還是偏弱的，

央行需要協助鼓勵投資消費，

那就需要維持一個較為寬鬆的流動性環境。

所以我們看到今年以來，

整個債券市場的表現都還是不錯的。

主持人：歡迎各位新進入到直播間的小夥伴們，

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有兩個大家都比較關心的問題，

之前出現在我們的留言板上，

我也想替小夥伴們請教一下博洋老師，

近期國家公布了通脹數據，

有媒體說我們要進入到一個通縮的時代了，

不知道對這個問題博洋老師是怎麼看的？

周博洋：這個問題在央行一季度的貨幣政策執行報告中做出過明確說明，

先說結論，

目前我國的通脹水平處在一個比較溫和的區間，

一般來說通縮是指價格持續負增長，

貨幣供應量具有一個下降的趨勢，

通常伴隨著經濟衰退。

而我們現在物價水平是在一個比較溫和的階段，

特別是我們的核心CPI的同比，

也是在一定的正數上。

這樣的水平，

我們的MR、

社融增長仍然是比較快的，

這些都不太符合通縮的特徵。

央行認為從中長期來看，

我國經濟總供求還是基本平衡的，

是不存在長期通縮的基礎的。

主持人：我再替博洋老師強調一下，

目前我國是不存在長期通縮或者通脹基礎的，

謝謝博洋老師。

另外我們也想請教一下，

今年以來我們看到海外股票市場都紛紛創了新高，

但是國內的滬深300，

包括上證指數震盪了快兩年也沒有起色，

不知道您對這個問題是怎麼看的？

周博洋：除了一些市場預期的因素之外，

我們覺得也有一些指數編制層面的原因，

比如這裡提到的滬深300和上證，

在行業上它可能會側重一些傳統行業，

並沒有很強的成長性，

而且指數的編制方式往往是市值滿足了就納入，

這裡可能會有一些高估值的問題。

如果我們去看全A的等權指數或者其他的權益指數，

剔除掉2015年這種極端的槓桿行情，

整個指數還是呈現一個平穩向上的態勢的。

主持人：謝謝博洋老師，

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感謝博洋老師剛剛對於市場的分析，

非常專業。

博洋老師作為一名專業的投資人員，

能不能再給螢幕前的小夥伴們分享一些投資的理念？

周博洋：首先是要明確自己的投資目標是什麼，

進而採取怎麼樣的投資策略。

現在地產市場預期比較一般，

可能最近的政策有一些溫和的上行，

二手房的掛牌量還是很大的，

過去房價暴漲的時代可能是一去不復返了。

隨著居民財富的不斷增長，

我們開始需要對金融資產的管理做好規劃。

首先從大類資產配置的角度來說，

權益資產、

債券資產、

不動產還有衍生品等這樣一些類別的資產，

我們要去做一個權衡，

結合自己的年齡、

固定收入水平、

剛性支出、

風險承受能力等等做好一個配置。

我們可以舉一個簡單的例子，

在資產配置方面有一種比較簡單的方式，

就是100法則。

就是用100減去自己的年齡，

我們得到一個數字，

加上百分號，

這個就是可以投資在權益資產上的比例。

比如我們30歲的年紀，

可以考慮投入70%的資產在權益產品上，

30%在固定收益的產品上。

這個資產配置邏輯，

主要是年輕人的資產總量比較小，

相對來說未來收入增長的可能性還比較大，

他承擔風險的能力也就相對比較強。

但是對於60歲要退休的人，

100減去60等於40，

40%的比例投資在權益資產裡面，

更多的比例投資在固收資產裡面可能會相對穩健一些。

當然了，

這只是眾多資產配置邏輯中的一種，

投資者需要結合自身的實際情況，

對自己的資產配置做出合理的規劃。

主持人：謝謝博洋老師，

剛剛是一個好上手的小妙招，

博洋老師這個方法確實很好，

能方便地測算出配置的比例。

在確定了配置比例之後，

在投資的標的上我們要具體進行什麼樣的安排？

周博洋：投資具體的標的，

我們需要對它的估值有一個充分的理解，

不要盲目跟風。

比如我們提到的，

有的面額高達幾百塊的高價可轉債，

轉股溢價率也是非常高的，

大幾十的轉股溢價率。

投資者在對待這類個券的時候要多一分謹慎，

雙高的轉債一般都是隱含著比較大的炒作風險的。

一旦這個主體宣布贖回，

就會給持有人帶來非常大的損失。

如果大家去投資產品，

可能要更多地理解這個產品的投資策略本身，

並不是一隻產品一段時間表現得非常好，

這種表現就能一直持續下去。

最好也是去看一看，

關注它的重倉還有季報持倉的變化，

這樣對產品的風格也會有一個比較清晰的了解。

另外我們購買一個策略或者一個特定行業板塊的基金的時候，

要充分認知到，

如果不從交易的角度做適當的止盈和止損，

一個板塊也不太可能一直永遠漲下去，

任何東西都有一個程度，

不會透支太多。

特別是現在這個市場環境不是特別好的當下，

我們也是一再提醒投資者，

要做好產品一定回撤的時候去介入，

這樣可能會有一個比較好的持有體驗。

主持人：歡迎各位新進入到直播間的小夥伴們，

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博洋老師，

我之前有幸聽過您給我們講有關行為金融學的故事，

是特別有意思的。

今天能麻煩您在直播間裡，

再給螢幕前的小夥伴們也講一下嗎？

周博洋：可能很多直播間的小夥伴們也聽說過行為金融學和行為經濟學，

從21世紀以來，

這門學科就受到了學界和大眾的很多關注。

2002年、

2013年、

2017年，

三年的諾貝爾獎都頒給了行為金融學和行為經濟學的研究者，

特別是2002年的諾獎得主丹尼爾卡尼曼比較特別的是，

他是一個沒有受過經濟學訓練的心理學家。

行為金融學、

行為經濟學都是研究什麼的呢？很多小夥伴可能知道，

傳統理性經濟學，

很多模型都是建立在一個重要的假設上，

就是理性人假設。

具體就是假設人都是理性的，

不光是假設每個人都是理性，

還假設我知道你是理性的，

還知道你也知道我是理性的，

這是它的第一個假設。

第二個假設就是這些人都能做優化，

能夠最大化他們的每個效用函數。

但是我們也知道，

人是有感情的，

感情會影響到人的決策。

也有的小夥伴說，

我在考慮具體問題的時候是很理性的，

那我們就舉個例子來感受一下。

比如你在一家商場看中一件衣服，

售價200塊，

但是你在買之前突然發現在另一家商場只賣100塊，

走到另一家商場需要花十多分鐘，

你會不會走過去買呢？

主持人：如果是十分鐘的話，

我覺得應該還好，

因為畢竟便宜100塊，

所以我覺得我應該會走過去的。

周博洋：我們想大部分的人應該都會去買的。

但是同樣，

如果是你在一家商場想買一台電腦，

售價是11900元，

另一家商場可能賣11800元，

你會不會走十幾分鐘去買呢？

主持人：這樣看感覺好像就不是那麼划算了。

周博洋：對，

我想很多人都會覺得算了，

只差100塊。

主持人：這樣說好像確實是這樣，

因為雖然都是同樣的100塊，

但是因為占的比例不同，

所以給我們帶來的感受也是不一樣的。

看來有的時候人的大腦也是很容易被欺騙的。

周博洋：是，

其實行為金融學、

行為經濟學它們的任務就是幫助你在決策和行為中，

能夠意識到這樣的一些偏差，

進而去糾正這些偏差。

可以說這是經濟學領域裡面非常實用而且有趣的課程。

主持人：確實非常有意思。

我比較好奇的是，

為什麼會產生這一系列的偏差呢？

周博洋：偏差的產生是因為錯配，

因為人的基因、

心理、

習慣、

偏好這些是在過去幾百萬年前進化過來的，

現代人的生存環境發生了變化，

這些在過去的環境中保護過你，

給予過你的因素，

在現在的環境中可能就不適用了，

進而產生一些錯配。

主持人：了解了。

歡迎各位新進入到直播間的小夥伴們，

今天光臨直播間的是金元順安優質精選的基金經理周博洋老師，

感謝大家的參與。

歡迎大家點擊左上角的財富號按鈕，

多多關注金元順安基金。

接下來我們還想請博洋老師給我們展開講一講，

在投資領域經常會出現哪幾類偏差，

也有機會讓我和螢幕前的小夥伴自省一下。

周博洋：大家經常在論壇裡面會看到投資者們自嘲，

說明在大多數的市場環境之下，

虧損的投資者是不在少數的。

站在傳統經濟學的視角，

虧損表現的是投資者對相關資產的內在價值的定價出現了一定的問題。

當然我們也可以從行為金融學的視角去觀察，

哪些行為容易使得我們產生虧損。

行為金融學把個體和行為的偏差大致分為了認知性錯誤和情感性偏差兩類，

認知錯誤又可以進一步細分為信念偏差和信息處理偏差，

今天我們主要是對信念偏差做進一步的討論。

這裡面保守性的偏差主要是指市場參與者經過理性分析得出了一個投資結論，

但是無法根據新出現的信息及時調整自己的觀點。

比如老李重新調研後判斷某個行業業績增速十分穩定，

於是選擇投資該行業龍頭A公司的股票。

但是某項技術突破使得A公司所在的行業面臨極大的衝擊，

造成股價大跌。

老李這個時候不顧新出現的信息，

仍然堅持自己此前的觀點，

這種可以被視為一種保守性的偏差。

第二種叫確認偏差，

確認性的偏差主要是指市場參與者不斷地去尋找能夠證明自己觀點的證據，

深陷其中。

比如老劉對B公司的股票非常認可，

於是天天去找關於B公司的利好來證明自己的觀點，

對負面信息視而不見，

這種行為可以被視為確認性偏差。

還有第三點我們叫控制性的偏差，

主要是指市場參與者相信自己可以控制或者是影響事情發展的結果，

但是他們通常並不能做到。

比如老周對C公司的股票情有獨鍾，

但是近期這家公司股票表現不理想，

這個時候他認為只要自己每天都買一點，

一定能把股價買上去。

但是C公司的股價是紋絲不動的，

這種行為我們可以視為控制性的偏差。

第四種叫做代表性偏差，

主要是指市場參與者以過去的視角看待事物。

比如老徐對D公司的判斷是一隻價值風格的股票，

但是D公司近年在新經濟領域持續突破，

業務極具成長性，

D公司的股票漲了一點老徐就選擇賣出，

錯失了後續的翻倍增長。

這個時候我們可以把老徐的行為視為一種代表性的偏差。

以上四點是我們對認知性錯誤信念偏差大致的介紹，

說實話它確實是比較容易發生的，

大家也可以看一看自己是否在投資的過程中會遇到這樣的一些偏差。

主持人：剛才聽了博洋老師舉的這些小例子，

感覺這些偏差的確在我們的日常生活中，

包括投資理財裡面確實很容易出現。

我比較想問的是，

到底有沒有什麼方法能幫助我們規避掉這些偏差呢？

周博洋：我們今天和大家講行為金融學，

講各種偏差，

也是希望大家能夠對比自己的投資行為，

看看是否有落入到行為偏差的模式當中。

因為意識到問題是解決問題的前提，

在接下來就是需要跟大家去通過學習和積累，

建立自己的一個投資體系。

說白了就是建立買和賣的原則。

比如有的小夥伴可能會說，

買基金的原則就是我喜歡這個基金經理的投資風格，

那你賣出的原則，

可能就是當這個基金經理不再管理這隻基金了。

當然了，

這個投資體系的建立也需要充分考慮到個人的性格、

資金流、

能力邊界等等一些因素。

有一句話是說，

每個人能賺的錢，

都是自己認知的邊界，

我還是比較認同的。

同時這個體系也需要不斷地通過學習和復盤去校正。

最後一點也是非常重要的一點，

要按照自己的投資體系去做嚴格的執行，

一言而貫之就是要屏除掉情緒，

來嚴格執行的這樣一些紀律。

主持人：博洋老師說得非常有道理，

每個人能賺的錢是自己認知的變現，

只有通過不斷地學習和完善，

並且堅定的執行，

這麼一看確實並非易事，

看來建立整個投資體系，

還是一個非常任重而道遠的事情。

周博洋：對，

這確實是很不容易的。

但是一想到投資可能是一件會貫穿你一生的事情，

那麼這個努力和付出就是比較值得的。

主持人：的確，

因為建立投資體系確實是一個很大的工程，

不知道博洋老師今天能不能再給我們分享一些容易上手的投資小技巧呢？

周博洋：大家都知道現在的市場最終呈現出的形態，

除了本身的價值之外，

還有很大一部分是取決於投資者的情緒，

就是在一些較短的時間裡，

投資者的情緒對股票價格最終的呈現會有更大的影響。

其實投資者情緒中就會包含著各種偏差，

在判斷投資者情緒的時候，

大家可以參考這樣一些指標，

進行觀察。

比如股票帳戶的新開戶數，

股票的一些換手率，

IPO首日的漲幅，

新基金髮行的規模，

直播的觀看量、

身邊朋友討論股市的頻次，

我們都可以把這樣一些指標組合起來，

去分析市場情緒所處的位置。

主持人：非常感謝博洋老師能給我們介紹這樣一些觀察市場情緒的各種指標，

小夥伴們可以結合多個去觀察我們的市場情緒。

再次歡迎各位新進入到直播間的小夥伴們，

今天光臨直播間的是金元順安優質精選的基金經理周博洋老師，

感謝大家的參與。

歡迎大家點擊左上角的財富號按鈕，

多多關注金元順安基金。

最後因為時間的關係，

轉眼間我們的直播馬上要接近尾聲了，

有些小夥伴們進來得比較晚，

請博洋老師再給螢幕前的小夥伴們介紹一下金元順安優質精選靈活配置混合這隻基金？

周博洋：優質精選是一隻靈活配置混合型的產品，

根據合同的約定，

股票的配置比例在30%到80%，

所以我們可以把它理解成是一個股票倉位上限是80%的混合基金產品。

優質精選是由金元順安保本混合產品轉型而來，

轉型之後很長一段時間是採用雙基金經理制，

我主要是負責基金債券的部分。

從去年開始，

這個產品由我一個人獨立管理，

所以產品的投資策略也會有所調整。

產品過去是一個比較均衡的風格，

根據已經披露的基金定期報告中股票的持倉數據，

這隻基金從去年四季度開始，

投資策略就調整為小盤成長風格。

我們希望打造的是一個持有體驗比較好的基金產品，

一個注重基金長期業績表現的基金產品。

主持人：謝謝博洋老師，

大家可以在雪球平台上看到博洋老師管理的金元順安優質精選靈活配置混合基金，

如果你錯過了前面的直播內容，

也歡迎事後再點擊回看，

聽聽博洋老師的專業解讀。

同時提醒大家在投資的時候，

一定要匹配個人風險承受能力。

結束前還是誠摯的邀請大家來關注我們金元順安基金的財富號，

這樣就不會錯過後期重要的信息提示還有投教資訊了。

在此提示各位親，

基金的過往業績並不預示其未來的表現，

基金管理人管理的其他基金的業績，

並不構成基金業績表現的保證，

不得以明示、

暗示或其他各種方式來承諾產品未來收益。

投資人應當認真閱讀基金合同、

招募說明書、

基金產品資料概要等基金法律文件，

了解投資基金的風險收益特徵。

根據自身投資的目的、

投資期限、

投資經驗、

資產狀況等，

判斷基金是否和投資者的風險承受能力相匹配，

並按照銷售機構的要求，

完成風險承受能力與產品風險之間的匹配檢驗。

基金有風險，

投資需謹慎。

今天的直播就到這裡，

感謝大家今天的觀看，

我們下次再見。

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