區國資委：突破與創新——國企股權基金業務發展探討與挑戰應對

一是提供企業政策信息，幫助企業優化投資決策。作為政企溝通的橋樑，我們充分引導發揮政策優勢，加強對國有企業的政策宣傳及信息互通，幫助國有企業規範投資決策流程。同時指導企業建立投資、財務和產業方面的專家團隊，確保決策的多維度考慮。下一步，我們將指導國有企業在投資決策流程中，引入預案評估和風險模擬機制，幫助其在最終決策之前對不同方案進行全面比較和風險評估。二是強化風險管理，規範國企項目選擇。國有企業應建立完善涵蓋風險識別、評估、監控和應對等環節的風險管理體系。可以引入定量和定性的方法來識別和評估各類風險，全面考慮潛在風險。目前，投資項目品質良莠不齊，規範項目風險預警機制，可以幫助企業及時監測運行中的風險。我們督促下屬國有企業引入專業團隊，加強對風險的管控工作，同時我們著手研究制定國有企業項目選擇準則，從企業戰略目標匹配、項目戰略定位等幾方面評定項目與企業適配性。

二、抓市場，在市場化運作機制方面下功夫

由於國有企業在基金投資方面起步和發展時間較為短暫，資本市場成熟度不夠，優質投資項目數量較少，培育定位不明確。因此，在調研過程中我著重完善基金投資運作與市場匹配機制，提升基金投資業務運營與管理的科學性、有效性、高效性，保障國有資本安全。

一是加強國有企業基金管理團隊建設。目前國有企業的基金管理團隊主要分為基金投資團隊、基金風控團隊和投資人服務中心團隊。為充分發揮國有企業基金團隊的積極性，我們督促國有企業進一步加強團隊考核評價和激勵制度，如靈活運用核心管理團隊持股、跟投、超額收益分成等工具，有效調動基金管理團隊能動性。二是加強基金團隊投資能力水平培訓。我們下屬國有企業基金團隊定期開展業務培訓小課堂，不斷強化專業投資理念和投資策略，並聘請專家深入研究金融市場、行業動態以及國內外宏觀經濟狀況，加強團隊最新市場研判能力。三是加強投後管理，完善退出機制。投後管理的全面執行和退出機制的優化是確保基金投資成功的關鍵要素之一。調研中，我們關注到投後管理應該貫穿整個投資周期，且退出機制的完善對於資金的回籠和資產的有效配置至關重要。因此後期我們將著重規劃基金退出策略，研究合理退出機制，分析出售、併購或股權轉讓案例，分析團隊與市場實踐數據，最大程度地保障投資回報。

三、抓監管，在探索完善的基金監管體系方面下功夫

調研發現，國有企業在股權投資基金方面的運作機制較為低效，並且由於國有企業的管理層有不同的行政級別，在評價管理層的政績和收益時，通常是通過管理層對股權投資基金的投資行為產生的影響來評判的，這種評價方式不利於某些具備長期收益的投資項目，容易使企業錯失投資機會，間接損害了國家的利益。因此，探索優化符合行業特性的國資監管體系尤其重要。

一是完善管理制度。我們進一步完善基金管理制度，通過明確具體監管要求，探索股權投資基金行為的容錯機制，準確區分容錯機制的行為，為國有企業大膽投資做好充實保障。二是落實監管機制。我們通過推進有限合夥企業國有權益登記管理，強化對基金投資企業開展基金業務的動態跟蹤監測，後期，我們將探索基金投資企業的審計和檢查工作，加強對基金業務加強審計監督。三是提升服務能級。在調研過程中，我們指導國有企業加強資源對接，引導創業資本與創新資源有機結合，如我們幫助國有企業對接投資集成電路大矽片、光刻膠、薄膜沉積設備、航空發動機、ALD工業母機、自動駕駛陀螺儀等區重點產業企業。同時我們推動國有企業開展基金業務的討論交流活動，分享成功經驗，提高整體管理水平。

隨著國有資產監管從「管資產」到「管資本」的轉變，國有資產的保值增值越來越受到重視。我們將繼續幫助松江國有企業進一步預判股權投資基金運營與管理風險，深化改革，推動產業升級，促進私募股權基金的順利發展，擴大自身的發展規模，提升自身的發展水平，並且提高產業集中度，顯著提高國有資本的配置效率。

來源：上海松江